文章来源：中国有色金属工业协会 发布时间：2019-04-18
2018年7月，中色铜产业月度景气指数为35.6，较上月下降0.2个点，位于“正常”区间运行；先行合成指数为79.4，较上月下降3.1个点；一致合成指数为49.7，较上月下降1.5个点（近13个月铜产业月度景气指数如表1所示）。中色铜产业月度景气指数监测结果显示，铜产业景气指数略有回落，目前位于“正常”区间运行。
表1 2017年7月至2018年7月中色铜产业月度景气指数
1、景气指数位于“正常”区间运行
2018年中色铜产业月度景气指数保持在正常区间中下部震荡运行。7月铜产业月度景气指数较上月回落0.2个点，仍位于“正常”区间运行。中色铜产业月度景气指数变化趋势如图1所示。
注：
<过热>
<偏热>
<正常>
<偏冷>
<过冷>
图1 中色铜产业月度景气指数趋势图
由中色铜产业月度景气信号灯可见（见图2），2018年7月，在构成中色铜产业月度景气指数的9个指标中，LME铜结算价、M2、进口量指数、房屋销售面积、铜生产指数、主营业务收入6个指标位于“正常”区间；投资总额、电力电缆、利润总额3个指标位于“偏冷”区间。
注：
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图2 中色铜产业景气灯图
2、先行合成指数有所回落
2018年7月，中色铜产业先行合成指数为79.4，较上月下降3.1个点（见图3）。在构成中色铜产业先行合成指数的6个指标中，4涨2降。其中同比增长的4个指标中，LME铜结算价同比增长14.6%、M2同比增长8.5%、进口量指数同比增长16.1%、商品房销售面积同比增长7.1%。同比下降的2个指标中，铜产业投资总额同比下降30.9%、电力电缆同比下降17.4%。
图3 中色铜产业合成指数曲线图
3、产业运行态势分析
2018年7月内外盘铜金属价格重心下移，7月LME当月期和三月期铜均价分别为6248美元/吨和6266美元/吨，同比分别上涨4.5%和4.3%，环比分别下跌10.2%和10.0%。SHFE当月期和三月期铜均价分别为49285元/吨和49211元/吨，同比分别上涨2.2%和2.4%，环比分别下跌5.2%和7.5%。
虽然近期内外盘铜金属价格环比下跌，但同比仍有增长，铜矿采选盈利能力一直处于较好水平，2018年1-6月铜矿采选实现利润总额38.4亿元，同比增长13.9%。冶炼环节，全球铜精矿供应并未按预期受罢工影响供应，海外铜精矿供应相对充足，5月起冶炼加工费有所回暖，铜冶炼环节盈利能力有所好转，2018年1-6月铜冶炼环节实现利润总额73.7亿元，同比增长26.3%。加工环节受铜产业整体消费动力不足影响，实现利润71.8亿元，同比下降7.6%。从消费环节看，电力电缆产量同比持续下降，汽车、空调等终端用铜产品产量虽然同比仍有增长，但增速明显放缓。
从生产上看，精炼铜、铜材产量同比均有两位数以上增长，铜精矿产量增幅较小。库存方面，受精炼铜价格下跌、废铜价格相对坚挺影响，精、废价差缩小，部分铜加工企业采购精炼铜积极性增加，上期所库存下降。
整体看，2018年7月铜产业景气指数虽仍处于正常区间运行，但未来产业运行压力正在逐步增加，预计到2018年底铜产业新增冶炼产能约100万吨，随着新建产能陆续投产，铜精矿采购压力将有所显现，铜加工费下降铜冶炼环节承压。加工环节受铜产业消费动力不足影响，难有较大起色。未来新能源汽车产量增速加快，但短期内直接用铜对铜产业整体消费难有有力促进。
初步判断，2018年8月铜产业景气指数仍将位于正常区间下部运行。（马骏 执笔）
附注：
1、铜产业景气先行合成指数（简称：先行指数）用于判断铜产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成：LME铜结算价、M2、铜产品进口量指数、铜项目固定资产投资总额、商品房销售面积、电力电缆产量。
2、铜产业一致合成指标（简称：一致指数）反映当前铜产业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成：国内铜产量、铜企业主营业务收入、铜企业利润总额。
3、铜产业滞后合成指标（简称：滞后指数）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：铜企业流动资本余额、铜企业应收账款余额、铜企业产成品资金余额。
4、综合景气指数反映当前铜产业发展景气程度。景气灯号图把铜产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。
综合景气指数由9项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。
5、编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。
6、每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。
7、生产指数，包括国内生产铜精矿金属含量、精炼铜产量和铜材产量。进口量指数，包括进口铜精矿含铜量、进口精炼铜和进口铜废碎料含铜量。
【责任编辑：李瑛】
