2022年2月份，中国工业综合指数（以下简称ICI）为45.2%，环比回落7.7个百分点，跌至荣枯线之下,表明中国工业经济运行受阻。生产状况指数为45.8 %，环比回落17.0个百分点，较大回落且近半年来首次跌于荣枯线之下，企业生产扩张转为收缩。效益状况指数为34.4 %，环比回落17.8个百分点，较大回落，再次跌于荣枯线之下，企业效益状况问题再现。经营环境指数为50.1 %，环比回落0.2个百分点，高于荣枯线，经营环境持续改善。融资难易指数为48.2 %，环比回升2.7个百分点，小幅回升，但继续位于荣枯线下方，表明当前企业融资难融资贵的问题依然存在，政府如何进行维系、如何持续发挥作用依然是至关重要的。预期发展指数为53.6%，环比回落3.3个百分点，有所回落，继续位于荣枯线之上，企业预期持续向好。ICI制造业指数为44.3%，环比回落7.8个百分点，制造业运行情况有所下滑。

ICI四个二级指标均有所回落，主要是受疫情的反复和春节因素的夹击所影响。当前，工业经济稳定增长面临的困难和挑战较多。特别是，产业发展面临“大宗原材料价格居高不下、缺资金、缺柜、缺地、缺电、缺能耗指标”等发展困境，影响了工业经济平稳运行。

一、工业企业生产状况指数环比回落

2月份，生产状况指数为45.8%，环比回落17.0个百分点，总体看，工业生产进入收缩区间，生产活动受阻。具体来看：产量指数为41.5%，环比回落11.1百分点,跌至荣枯线之下，生产活动由增转减；销量指数为38.6%，环比回落18.0个百分点，跌至荣枯线之下，国内需求减少。出厂价格指数为64.9%，环比回落7.9个百分点，近期出厂价格均维持高位,工业品总产值增速加快，与此相应，企业出厂价格指数上升。主营业务收入指数为47.2%，环比回落17.1个百分点，企业的主营业务收入由增转减；设备利用率指数为39.7%，环比回落16.2个百分点，跌至荣枯线之下，企业产能释放不畅，出货减少。

二、工业企业效益状况指数环比回落

2月份，效益状况指数为34.4，环比回落17.8个百分点，再次跌于荣枯线之下，效益状况问题再现。具体来看，利润指数为34.8%，环比回落18.6个百分点，企业盈利有增转减；成本指数为22.7%，环比回落0.2个百分点，持续处于低位，企业在成本方面的负担依旧严重，原材料价格等因素值得关注；产成品库存指数为47.9%，环比回落4.4个百分点，跌于荣枯线之下，出货受阻，产品库存增加。净资产回报率指数为31.9%，环比回落22.4个百分点，跌至荣枯线之下，企业净资产回报率并不乐观。

三、工业企业经营环境指数环比回落

2月份，经营环境指数为50.1%，环比回落0.2个百分点，高于荣枯线，经营环境较稳定，税负和融资问题变化不大。具体来看，税费负担指数为47.2%，环比回升1.8个百分点，有所回升，持续位于荣枯线以下，税费政策还需深化；融资难易指数为48.2%，环比回升2.7个百分点，继续位于荣枯线下方，说明当前依旧需要政府出台、调整相关政策，且需持续深化、加强巩固；应收账款指数为50.7%，环比回落1.0个百分点,近一年以来均位于荣枯线之上，保持稳定。市场秩序指数54.3%，环比回升2.6个百分点，持续高于荣枯线且处于高位，市场秩序持续改善。

四、工业企业预期发展指数环比回落

2月份，预期发展指数为53.6%，环比回落3.3个百分点，有所回落但持续保持在荣枯线以上，长期来看预期发展状况良好。未来经营状况预判指数为62.1%，环比回升2.2个百分点，高于荣枯线且仍处高位，说明企业对未来经营状况持续保持乐观；未来订货量指数50.0%，环比回落0.6个百分点，与荣枯线持平，未来订货量基本不变；未来研发投入54.3%，环比回升0.7个百分点，小幅回升，研发投入持续增加，增速稍加快。预期投资额为50.0%，环比回落6.3个百分点，预期投资额指数继续与荣枯线持平，企业预期投资额基本不变。预期计划用工指数51.1%，环比回落6.9个百分点，高于荣枯线，工业企业用工人数增速放缓。

五、ICI制造业指数环比回落

2月份ICI制造业指数为44.3%，环比回落7.8个百分点，跌至回荣枯线之下。2月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月回升0.1个百分点，继续高于临界点。

当前我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。工业小时代或已经处于后半场，需谨慎观察后面的变化。

需求方面，疫情之后的外需强于内需，社零、固定资产投资增速持续低迷，2021年出口表现相对强劲。外需超预期可能持续到2022年第二季度，出口下半年有一定压力。预计2022年出口实际增速从10%左右降至2%左右，拉动GDP下行1%。

预期方面，全球经济预期普遍转弱。2021年制造业投资较为乐观，维持了两位数的增长；12月政府专项债放松后，基建投资有明显反弹；房地产由于监管加强，房地产投资为-13.9%。预计2022年政策刺激将主要在基建，房地产政策重点在促进住房消费健康发展。

展望未来，2022年继续“稳字当头”。基建和制造业政策将宽松明显，房地产政策“纠偏”而非“转向”。宏观政策方面，财政政策会明显加力；货币政策跟随，保证财政政策的乐观融资成本相对稳定；汇率保持弹性，不会明显干预。

（注：“成本”、“产成品库存”、“税费负担”三个指数数值上升是指实际成本、库存量、税费在减少，其数值下降则为增加）

【责任编辑：家正】