大力发展未来产业，是党中央把握新一轮科技革命和产业变革机遇，引领科技进步、带动产业升级、培育新质生产力的战略选择。党的二十届四中全会提出“培育壮大新兴产业和未来产业”，2025年12月，习近平总书记对中央企业工作作出重要指示，强调中央企业“要聚焦主责主业，持续优化国有经济布局，切实增强核心功能、提升核心竞争力。要立足实体经济，强化关键核心技术攻关，推动科技创新和产业创新深度融合”。中国国新控股有限责任公司（以下简称“中国国新”或“公司”）作为国有资本运营公司，坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，在国务院国资委正确领导下，深入探索运营规律，积极发挥运营公司的资本运作功能，致力于将公司打造为投资布局、整合运作和进退流转专业化平台，支持未来产业高质量发展，服务国有经济布局优化和结构调整。

一、中国国新布局未来产业的探索与实践

近年来，中国国新聚焦助力“科技强国建设”，引导推动全系统持续加大新兴产业和未来产业投入力度，强化金融与科技互动，积极助力中央企业发挥“三个作用”，争当“三个排头兵”。

（一）强化顶层设计引领，全面完善支持中央企业科技创新和产业创新的体制机制。持续优化完善投资运营模式，从顶层设计层面推动投资策略、投资体系、体制机制的重塑。一是投资策略上，按照“国家所需、产业所趋、当前所急、自身所能”的原则，制定出台《中国国新布局发展战略性新兴产业和未来产业重点投资领域（2024-2026年）工作指引》，明确“3+3”重点领域（即集成电路、人工智能、生物技术等3大战新产业和未来信息、未来制造、未来健康等3大未来产业），加大力度推动“四个转变”，即投资策略从财务投资为主向产业投资和战略投资思维转变、从跟随投资向主动出击转变，投资领域从“9+6”领域全面覆盖向以“3+3”为重点领域的点面结合转变，投资对象从以央企为主向兼顾地方国企、其他所有制企业（央企战新基金和国新创投基金以投外为主）转变，投资阶段从成熟期投资为主向兼顾投早投小转变。二是投资体系上，在现有基金投资、直接投资、股权运作、资产管理、境外投资、金融服务、产业培育七大运营业务板块基础上，探索打造“投资主体+行业赛道+区域中心”的立体式投资体系，围绕国家科技创新高地，逐步设立长三角、成渝、京津冀、粤港澳大湾区等四大区域中心，深化与地方政府、地方国有资本运营公司的股权合作，将区域中心打造为中国国新在科技创新前沿地区的战略支点，更好发挥“探照灯”“侦察兵”作用。三是投资机制上，在集团总部设投资项目审核委员会，形成“四方审核、一委支撑、三会决策”（即财务、法律、运营、决策支撑四部门会审，投资项目审核委员会支撑，党委会、总办会、董事会三会决策）的投资决策机制；制定出台《中国国新关于支持央企战略性新兴产业发展专项基金和国新创投基金高质量发展的实施意见（试行）》，对两只新设基金给予了投资、考核、薪酬、激励、容错等一系列支持政策，支持基金投资更多投早、投小、投长期、投硬科技、投中央企业外部。四是生态建设上，通过联合作战，发挥综合性运营组合拳优势，加大“总对总”合作力度，强化“乙方思维”，通过高层带队和“集体出海、联合作战”模式，主动针对央企科技创新和发展战新产业需求提供一揽子金融投资咨询服务。截至2026年3月，公司已与43家中央企业、27家金融机构、6家头部科技型民营企业及顶尖科研院所开展深度合作，中国国新“总对总”战略客户累计达到118家，持续升级扩容国有资本运营生态圈。

（二）发挥综合资本运作优势，支持前瞻性新兴产业发展。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》提出前瞻布局未来产业，要推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点。中国国新以股权投资为牵引，充分发挥运营公司功能作用，截至2026年3月末，中国国新全系统累计投资新兴产业和未来产业项目400多个，金额超3800亿元，实现9个子领域全覆盖。累计投资原创技术策源地项目金额超1000亿元，投资链长央企项目金额约400亿元。一是发挥基金“探头”“触角”作用，支持产业链“补短板”“填空白”。发挥国有资本放大功能和撬动作用，逐步打造形成了包括国家级基金、产业基金、专项基金、债转股基金在内的21只定位清晰、功能互补的基金体系，中国国新对基金实缴出资416亿元，引入外部资本1091亿元；通过领投项目146个带动社会资本超1513亿元。特别是，围绕未来产业发展，着力当好长期资本、耐心资本、战略资本，比如在量子科技领域，面向计算、测量、通讯三大技术应用方向，以“广撒网”的策略，提前卡位系统布局了本源量子、国仪量子、国测量子等头部企业，旗下多个板块投资布局国盾量子，进入国盾量子前十大股东，整合央企资源与科研力量，形成“技术-产业-金融”闭环，加速技术产业化，有力保障量子技术的自主可控。在生物医药领域，投资致力于全球原创性细胞焦亡分子开关技术产业化的炎明生物和世界领先的神经调控系统研发企业品驰医疗，引导被投企业主动融入央企产业链；投资国电投核素同创，助力实现锕-225、镭-223、锗-68、锶-82等多种高端新型医用同位素的自主生产和稳定供应，解决目前国内市场医用同位素长期依赖进口的问题。在人工智能领域，联合中国移动投资国内唯一、全球率先完成光子智能芯片技术突破和落地的领军企业曦智科技，助力在人工智能、高性能计算领域突破美西方垄断；联合社会资本领投专注于人形和四足机器人的杭州“六小龙”企业云深处，将前沿技术与国家重大需求场景紧密结合，有效促进产业链与创新链的深度融合。在6G领域，投资国内低空宽带卫星组网领域的领先企业垣信卫星，助力其攻坚卫星互联网领域关键核心技术，加速开启6G新时代通信模式。二是围绕关键核心技术“卡脖子”环节上下游，开展系统性投资布局。发挥国有资本运营公司多渠道资本运作与多业务板块协同优势，我们围绕全链条、多阶段，开展饱和式投资布局，比如聚焦集成电路产业设计、制造、封测、装备、材料及EDA软件等关键环节进行全链条布局，形成覆盖种子期、初创期、成长期到成熟期的全生命周期投资组合，截至2026年3月末，公司累计投资集成电路领域项目近百个、金额超470亿元。我们坚持“两端”发力，助力投早投小和联合并购投资。一端向前，聚焦投早、投小、投硬科技，支持核心技术攻关，发挥耐心资本、长期资本作用，长期陪伴支持寒武纪、飓芯科技、宸芯科技等技术实力强、潜力大、成长性好的优质小微企业，助力实现从0到1的突破；一端向后，开展产业链投资并购，通过股权运作与资源整合，支持华润三九联合并购中药创新药龙头天士力，协助某国资半导体设备骨干企业收购产业链细分领域高端设备龙头，助力提升产业链整体竞争力。我们聚焦当好长期资本、耐心资本，推行大比例战略投资。对技术路线清晰、市场前景明确、处于关键核心环节的项目，实施长拿重投、发挥积极股东作用，助力企业高质量发展。例如，对中芯国际、华大九天等行业龙头企业，在其关键成长期及上市后持续进行多轮增资，坚定支持其加大研发投入与规模扩张，筑牢产业发展基石。三是开展多层次金融服务，助力传统产业高端化升级和前沿技术产业化落地。围绕资金端和服务端，逐步构建“战略性新兴产业+传统产业转型升级+绿色发展”产融综合服务体系。通过保理、租赁、商票等金融工具，为战新产业和未来产业提供多渠道资金支持，截至2026年3月末，累计投向新兴产业资金约1000亿元。在国务院国资委统一部署下，以运营公司优质信用为依托成功发行了总规模3000亿元稳增长扩投资专项债，截至目前已累计发行902亿元，募集资金重点支持“两重”“两新”项目投资，为中央企业稳增长扩投资提供充足资金支持。

二、支持未来产业发展中面临的困难与挑战

未来产业具有原始创新依赖性强、技术路径不确定、产业化风险大、投资回报周期长等特点，未来产业融资需求呈现“高投入、长周期、强韧性”特征，总体看，未来产业在资本供给、人才结构、容错机制等方面还存在一些挑战。一是资金周期与产业周期期限错配，比如基金运作周期偏短，市场传统创投基金存续期一般在10年以内，难以匹配硬科技8-10年的研发与产业化周期，可能出现“短钱长投”现象。二是产业人才结构性短缺。早期科技型项目更多处于技术攻关和产业化突破阶段，需要投资团队具有更高水平的技术研判、商业预见、产业资源对接等综合能力，这也是投资界人才竞争最为激烈的领域，需要配套更加灵活的市场化薪酬管理和激励约束机制，精准延揽熟悉懂产业、懂技术、懂投资的创投型人才。三是“产学研用金”融合有待加强。实践中，高校、科研院所的科研成果往往侧重于理论研究和技术突破，而企业则更关注市场需求和商业化应用，两者之间存在天然鸿沟。金融资本的介入本应是填补这一鸿沟的重要力量，但由于缺乏高层次、常态化的沟通机制，导致运营公司无法及时准确把握科技成果转化的介入时机和方式，未能有效发挥催化作用。四是容错机制有待进一步落地。部分领域技术路线尚不明朗，市场波动风险较高，投资团队难免有顾虑，一定程度上出现重效益轻功能、不敢不愿投等思想。在实操中，“三个区分开来”政策遇到了一些政策不够细化、容错纠错内容不够具体、缺乏落地可操作性等情况。

三、下一步工作思路及建议

（一）下一步工作思路。当前，新一轮科技革命和产业变革加速演进，科技兴则民族兴，科技强则国家强，支持未来产业需要长期的战略耐心和持续的机制创新。下一步，中国国新将立足国有资本运营公司功能定位，以持续深化运营公司改革为主线，着力做好以下工作。一是发挥运营优势集聚资本要素，支持高水平科技自立自强。围绕中央企业科技创新和产业创新，持续完善投资运营模式，强化有效投资引擎作用，深化与产业央企、投资公司合作力度，加强对关键核心技术攻关、新兴产业和前瞻性领域的投资布局，推动创新链产业链资金链深度融合。二是落实新时代人才强企战略，提升队伍建设能力。加大战新产业和未来产业人才引进和培养力度，推动人才队伍规模、结构、能力再提升。建立健全有利于创新创造的灵活用人机制，对战新产业和未来产业任务急需紧缺顶尖人才、高端产业人才，实行协议工资、项目工资等市场化薪酬制度。建立健全与行业规律相适应、与岗位责任相匹配、与业绩贡献相挂钩的薪酬分配机制，创新与资本运营相适应的多元化激励体系，实行更加灵活高效的工资总额管理方式。三是深化创新协同，构建开放融合的科创生态体系。加强与全国重点实验室、国家创新中心、高校、科研院所、各类所有制企业等创新主体的深度紧密合作，探索与产业集团、科研院所共同设立技术创新和产业培育平台，或助力中央企业收购技术成果应用项目，促进产学研融深度融合。积极参与中央企业牵头组建的创新联合体，加强要素共通、利益共享、风险共担等机制创新，推动长期稳定深度合作。依托四大区域中心，深化与地方政府、国有企业合作，强化央地融合，支持国家战略区域科技创新。对承担国家重大技术攻关任务、发展潜力大、成长性强的民营企业加大投资支持力度，促进各类所有制企业协同发展。四是完善政策保障，营造有利于创新资本发展的环境。结合科技创新投资周期长、风险高、产业化不确定等特点，探索差异化考核评价体系，科学设置考核指标和周期，健全支持科技创新的分类评价体系和考核机制。研究出台一揽子支持政策，建立重点领域投资项目入库管理机制、科技创新投资容错机制等，打通束缚新质生产力发展的堵点卡点。落实“三个区分开来”要求，营造鼓励探索、宽容失败、担当作为的干事创业氛围。

（二）有关工作建议。为更好践行三类资本，切实发挥运营公司作用，建议考虑给予运营公司更多支持。一是建议支持壮大运营公司资本实力，加大国有资本经营预算对运营公司的支持力度。二是建议加大项目资源协同对接，支持运营公司与工信部、发改委、科技部、中科院等相关部委机构建立战略协同和信息交流机制，开放更多早期项目机会，助力运营公司及时、深度融入国家重大科技计划、产业规划，更好把握介入机会。三是建议给予运营公司差异化考核、激励、容错、税收等配套支持政策，激发运营公司内生动力与创新活力。

中国国新将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，认真学习贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，贯彻落实党中央、国务院决策部署，按照国务院国资委工作要求，持续深化运营公司改革，牢牢把握功能定位，积极助力中央企业发挥“三个作用”，勇当“三个排头兵”，在推进高水平科技自立自强、建设现代化产业体系、发展新质生产力方面作出应有贡献！

（作者系中国国新控股有限责任公司党委书记、董事长 徐思伟）